低基数将过，物价或低位平稳｜国盛固收杨业伟团队

主要观点总结

本文总结了9月通胀数据的影响及原因，包括CPI和PPI的同比降幅小幅收窄，食品价格表现弱于季节性，金价对CPI同比表现的拉动，以及PPI同比跌幅快速收窄的原因。文章还讨论了物价趋势、行业价格变化及债市建议。最后，提醒读者注意货币政策调整、监管政策等风险。

关键观点总结

关键观点1: CPI与PPI同比降幅小幅收窄

主要受基数效应影响，去年同期低基数导致今年PPI同比降幅小幅收窄。

关键观点2: 食品价格表现整体弱于季节性

食品价格下降，影响CPI同比下降，但金价仍是主要分项，驱动核心CPI持续上行。

关键观点3: 金价对CPI的影响

金价上涨对其他用品及服务行业产生积极影响，进一步影响CPI同比表现。

关键观点4: PPI同比跌幅快速收窄的原因

主要是低基数推动，部分行业价格小幅上涨带动整体PPI环比上涨。

关键观点5: 物价趋势及债市建议

物价或低位运行，建议积极配置债券，久期策略更优，增配高弹性品种。

关键观点6: 风险提示

注意货币政策调整、监管政策等可能存在的超预期变化及数据测算误差。