高盛：大宗商品市场正陷入“死循环”

俄乌危机发生以来，油价波动性大幅加剧。在本周油价一度跌至危机以来的最低点之际，高盛大宗商品研究主管Jeffff Currie在最近的报告中警告称，大宗商品市场正陷入波动性陷阱。该行还发出了“Pozsar式”关于能源市场正在进行的定价机制更迭的特别警告——华尔街见闻此前提及，瑞信明星分析师Zoltan Pozsar在最近的一篇报告中预言石油美元的消亡和布雷顿森林体系III的崛起。高盛在报告中表示，这种由实物与金融因素共同驱动的定价机制更迭，可能会持续数年，而不是数周。01实物因素：库存历史低点、市场变得割裂在连续20个月出现供求赤字后，按“需求天数”计算，石油库存已经处于历史低点。高盛指出，库存和备用产能的常规系统缓冲功能已经崩溃，这要求定价机制向更突然的需求破坏机制演变，并放大持续疫情冲击以及俄乌冲突 ………………………………