杉杉股份中报：核心业务盈利4.15亿，负极业绩大幅增长 || 深度

主要观点总结

杉杉股份发布2025年半年度报告，营收98.58亿元，同比增长11.78%；归母净利润2.07亿元，同比增长1079.59%。其中，负极材料与偏光片双主业展现出强劲发展韧性，非核心业务整体亏损规模收缩。此外，公司经营性现金流增长，控股股东重整工作有序推进。

关键观点总结

关键观点1: 营收与利润情况

杉杉股份实现上半年营业收入98.58亿元，同比增长11.78%；归母净利润2.07亿元，同比增长1079.59%。

关键观点2: 核心业务表现

负极材料与偏光片作为杉杉股份的战略支撑业务，在上半年均展现出强劲发展韧性，实现了销量和盈利水平的显著提升。

关键观点3: 非核心业务情况

公司非核心业务整体亏损规模较上年同期有所收窄。

关键观点4: 负极材料业务情况

杉杉股份的负极材料业务在新能源汽车和储能市场的高景气度下需求持续旺盛，价格趋于稳定。同时，公司在快充、硅基负极等前沿领域的技术和产能布局成效显著。

关键观点5: 偏光片业务情况

偏光片业务方面，公司继续稳居全球龙头地位。高端化战略成效显著，OLED偏光片、车载用偏光片等高附加值产品实现稳定出货。

关键观点6: 现金流及股东情况

公司上半年经营活动产生的现金流量净额增长111.6%，财务保持稳健。控股股东重整工作有序推进，未对日常生产经营造成重大实质影响。

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