国泰海通 · 晨报1230｜食品饮料、产业

主要观点总结

文章主要包含两部分内容：一是关于白酒行业和乳制品国产替代的探讨，二是关于脑机接口发展的分析。白酒行业加速探底，有望迈向供需平衡，乳制品国产替代有望提速。脑机接口方面，2025年被认为是国内脑机接口发展元年，政策支持和临床试验的爆发预示着行业将迎来发展。报告还涉及技术更新、电极/芯片发展、应用层面商业化等情况。

关键观点总结

关键观点1: 白酒行业和乳制品国产替代

白酒行业加速探底，报表出清有助于降低渠道库存压力，预计龙头价格下行将激发动销，实现量价平衡。乳制品国产替代有望提速，商务部对欧盟乳制品实施临时反补贴措施，可能加速相关产品的国产替代过程。

关键观点2: 脑机接口发展

2025年是国内脑机接口发展元年，政策上多方支持，临床上侵入式/半侵入式脑机接口临床试验开始爆发。预计行业在十年内实现“应用解决方案效果良好，多类解决方案走向成熟商用”的目标。技术方面，电极/芯片是核心，正在朝向低功耗、高通量、小型化、集成化方向发展。