IPO涉及的股东人数穿透计算问题研究

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文/天元律师事务所 祝雪琪 发行人股东人数穿透后是否超过200人一直是IPO过程中审核部门关注的重点问题之一，本文试着从法规和案例方面对此进行梳理，供大家参考。 一、 股东穿透计算的法律依据 《中华人民共和国证券法（2019修订）》（以下简称“《证券法》”）第九条规定，公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件， 并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门注册。 未经依法注册，任何单位和个人不得公开发行证券。…… 有下列情形之一的，为公开发行： （一） 向不特定对象发行证券； （二） 向特定对象发行证券累计超过二百人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内； （三） 法律、行政法规规定的其他发行行为。 同 ………………………………