华泰 | 轨交设备：车辆链景气度有望持续

主要观点总结

文章详细分析了24H1轨交设备公司的业绩，并展望了后续的需求和增长。24年上半年轨交设备公司收入和利润均有增长，其中车辆及车身零部件公司表现尤为突出。从新增需求和设备更新两个维度来看，预计2024-28年高铁新通车里程数稳中有升，有望支撑后续动车组车辆及其他设备的新增需求。动车组高级修密集期来临，预计2024-29年平均五级修需求量为403.8组。风险提示包括铁路固定资产投资不及预期、动车组招标/铁路信号系统招标节奏放缓。

关键观点总结

关键观点1: 24H1轨交设备公司收入和利润增长

24H1轨交设备公司合计收入1495.19亿元/yoy+0.61%，合计归母净利润95.11亿元/yoy+3.92%，车辆及车身零部件公司合计实现归母净利润61.66亿元/yoy+23.60%。

关键观点2: 新增需求和设备更新展望

预计2024-28年均时速200km/h以上铁路线新通车里程数有望达2907公里，动车组高级修密集期来临，预计2024-29年平均五级修需求量为403.8组。

关键观点3: 风险提示

铁路固定资产投资不及预期、动车组招标/铁路信号系统招标节奏放缓。