【中金科技】中兴通讯（A/H）：收缩管理边界，1Q21利润增速有望达历史较好水平

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4Q20业绩符合我们预期，1Q21利润增速达历史较好水平 公司公布 2020 年业绩：营收 1,014.51 亿元，同比增长 11.81% ，略超我们此前预期 2% ；归母净利润 42.60 亿元，同比下滑 17.25% ，超过我们此前预期 6% ，业绩下滑主要源于 2019 年的非经常性损益造成。全年业绩和快报基本相符。 2020 年扣非净利润 10.36 亿元，同比大幅提升 114% 。同时公司公告 1Q21 预告，归母净利润 18~24 亿元，同比增长 131%~208% ，其中考虑中兴高达转让税前利润 7.74 亿元，利润增速有望达到历史较好水平。 聚焦主业发展，2021业务规模增长更加明确 2020 年疫情加大了全球对网络的依赖度。中兴通讯进一步聚焦运营商市场。 公司 5G 全球发货量排名全球第二。国内市场 5G 份额提升，同时推动 5G 消息、 IP/ 固网、 ………………………………