国泰海通｜固收：核心-卫星框架下的EM主权债投资——可落地的2026海外债策略债券年报

主要观点总结

本文是关于2026年海外债市策略的报告，预测新兴市场主权债迎来重要配置窗口。文章分析了全球经济增长、通胀、美元指数等因素对新兴市场的影响，并指出了新兴市场主权债的三重配置红利。文章还建议采用“核心-卫星”配置框架，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 全球经济增长与新兴市场前景

全球进入分化宽松周期，新兴市场维持中高速增长，成为全球增长的主要贡献力量。

关键观点2: 通胀情况与货币政策宽松空间

新兴市场整体通胀回落幅度快于发达经济体，为货币政策宽松创造空间。

关键观点3: 美元指数走势对新兴市场的影响

预计美元指数将进入温和回落阶段，全球流动性压力缓解，资金重新流向新兴市场资产的趋势正在形成。

关键观点4: 新兴市场主权债的三重配置红利

新兴市场主权债具备债务环境改善、收益率优势、地缘政治重塑带来的结构性成长动能等三重配置红利。

关键观点5: 投资策略与建议

建议采用“核心-卫星”配置框架，核心仓位以投资级硬通货主权债为主，卫星仓位配置高收益主权债与本币债。

关键观点6: 风险提示及法律责任

本报告存在多重风险，可能致资产价格大幅波动。订阅号所载内容版权仅为国泰海通证券所有，订阅人对内容进行复制、转载需注明出处。