【油脂周报】宏观冲击再度来临，豆棕预期继续分化

主要观点总结

本报告主要关注油脂盘面的市场动态及未来走势，包括各品种受益幅度、棕榈油供需情况、市场利率变动等。具体关键点包括宏观因素如Jackson hole Meeting和美联储表态对油脂市场的影响，以及印尼B40政策、豆系丰产预期等基本面因素。

关键观点总结

关键观点1: 油脂市场受宏观利好影响偏强运行

本周受Jackson hole Meeting及美联储偏鸽表态影响，油脂市场受宏观利好影响偏强运行。但后期需关注POGO价差、BOHO价差走势。

关键观点2: 印尼B40政策影响棕榈油情绪

印尼B40落地信息点燃棕榈油多头情绪，市场对B40及后期B50进行利多计价。但短期不宜过度利多计价，需关注消费量提高后印尼的配套产能及财政补贴潜力。

关键观点3: 豆系供需预期后期边际转弱

相较于棕榈油，市场对于豆油的预期相对悲观。美国大豆结荚情况考察结果整体乐观，部分机构认为单产有上调可能性。此外，美豆累计销售边际上有一定好转，但整体上仍然偏慢，卖压预期较高。

关键观点4: 宏观驱动维持油脂板块偏强态势

宏观驱动仍将使得油脂板块维持偏强态势。在美联储月度讨论结束前，油脂缺乏回调时机。策略上看，预计Y-P仍将维持250-350左右的倒挂幅度。