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在上期「 T-Mobile: Damm, 天才般的商业方案 [S2 500财报-143 上] 」中我们提到: 有的时候你会感慨, 在跨代的技术+生意模式的加持下, 逆历史潮流的上一代的东西会如何逐渐没有生命力的..... 想起来另一个例子, 美国的航班中上网最早期都是 Ground Based = 就是在航线下的地面安装一个个Tower. 后来随着便宜+优质+全覆盖的Starlink一来, 这些 Ground Based Tower 一夜间都好像上个世纪的产物了. 说回T-Mobile. 个人认为整个T-Mobile 的财报可以用下面这幅图完美概括 (下载链接 https://s29.q4cdn.com/310188824/files/doc_financials/2025/q1/Q1-2025-Investor-Factbook-vFinal.pdf https://s29.q4cdn.com/310188824/files/doc_financials/2025/q1/Q1-2025-Earnings-Release-vFinal.pdf): “天花板” 这些电信运营商因为都是一国国内, 也没啥国际扩张, 所以其Total Addressable Market 基本是很稳定的, 也就是随着人口增加而略微增加一点
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