【华泰宏观】化债观察双周报|第28期：国债前置发行，长假及低温拖累基建同比走弱

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 本篇为化债观察双周报的第 28 期（该系列报告介绍见 《化债观察双周报：融资成本下降，基建投资放缓》 ， 2023/12/24 ）。过去两周，广义财政部门债券净发行提速，主要受国债净发行提振；城投债发行利率小幅回落；受假期延长及低温天气影响，农历春节对齐后，主要基建高频指标弱于往年同期。 核心观点 一、广义财政部门融资额及城投平台融资成本走势 过去两周，春节影响下地方置换债发行放缓，而今年用于化债的地方专项债或仍未开启发行。 过去两周，浙江和山西两省共发行用于置换隐债的特殊再融资债券共950亿元，环比少增367亿元。近两周，未公布“一案两书”的特殊地方专项债无新增发行，2025年发行工作或未开启。 过去两周，广义财政部门债券净发行2,344亿元，主要由于国债净发 ………………………………