得到金融学19兼并收购：企业的二手交易市场

第19讲

兼并收购：企业的二手交易市场

今天我们要讲的是投资银行的另一个传统核心业务，兼并收购。

兼并收购有点像婚姻市场，只不过这个市场有点不一样，他是再婚市场。他的目的是通过资产的重组来提高效率，实现价值。

具体而言，兼并收购一共有四种创造价值的模式。

第一种是规模和协同效应。

简单的说就是如果企业太小太分散的话，各自为政，市场分割就不利于业务的协同和行业的标准化。这样就会产生一个成本过高效率过低的现象。这个时候，如果有兼并收购，就会大幅的提高效率。

第二种是分散风险多元化经营。

一个企业如果业务很单一，它就可能会受到行业景气与否的影响比较大。这时候如果你把自己的业务拓展到其他领域，就可以避免这种周期性的风险。

第三种专业化瘦身

多元化经营是有好处的。可是如果多元化经营过了度，它也有坏处，为什么呢？企业大了，不同的行业在一起，管理上的难度就增加了。机构臃肿起来，那种协同效应不但可能不能实现，反而会有副作用。所以，到了七八十年代的时候，人们就把那些自己不擅长的业务，非核心的业务，不太好管理的业务都给分出去，分给别人管，这样可能可以各得其所。因为我管不好的，可能别人可以管的好。

第四种强强联合。

这种方法的意思是说你是一个很好的企业，我也是一个很好的企业，但是我们的特性与特质不一样，我们的资源放在一起可能有很强的互补作用，甚至更可能产生化学作用，让我们彼此变得更加强大，还可以开拓更大的市场，达到一加一大于二的效果。