【东吴商社吴劲草团队】周大生 | 2025年半年报点评：25Q2归母净利同比+31.3%，盈利能力显...

主要观点总结

【草叔消费升级研究】公众号关注新消费领域深度研究，聚焦品牌、渠道、供应链等方面。发布关于周大生珠宝公司的2025H1业绩报告，包括营收、净利润、分红等情况。分析公司的盈利能力、门店结构、品牌矩阵战略等，并给出盈利与风险提示。同时介绍东吴商社吴劲草团队荣誉。

关键观点总结

关键观点1: 周大生珠宝公司2025H1业绩概述

公司实现营收46.0亿元，同比下降43.9%，归母净利润5.9亿元，同比下降1.3%。25H1公司分红率达46%。

关键观点2: 素金和镶嵌首饰产品毛利率提升

素金/镶嵌首饰毛利率提升，线上收入稳健。分品类和分渠道看，素金、镶嵌首饰及其他首饰的收入和毛利率情况，以及自营、加盟、电商等渠道的收入情况均有详细数据。

关键观点3: 盈利能力持续大幅提升

周大生珠宝公司毛利率、期间费用率、归母净利率等指标均呈现同比增长，表明公司盈利能力持续增强。

关键观点4: 门店结构持续优化

周大生品牌终端门店数量4718家，自营和加盟店数量有具体数据。公司净关闭门店数量有所下降，门店结构正在优化。

关键观点5: 公司品牌矩阵战略全面发力

周大生珠宝公司推出多品牌矩阵战略，通过精准市场细分和差异化定位，持续提升品牌渗透力。

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