剔除噪音后依然良好—美国三季度GDP点评【国盛宏观熊园团队】

主要观点总结

本文是对美国三季度GDP数据的分析与解读，核心内容主要包括：美国三季度GDP初值高于预期，剔除噪音后表现良好；GDP公布后，资产价格涨跌互现，美联储降息预期小幅下调；美国经济展望与降息前景展望，以及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 美国三季度GDP初值高于预期

美国2025年三季度实际GDP环比折年率初值为4.3%，大幅高于预期值和前值；实际GDP同比2.3%，也高于前值和均值。

关键观点2: GDP公布后的影响

GDP公布后，资产价格涨跌互现；美联储降息预期小幅下调，利率期货隐含的1月降息概率和2026年全年降息次数均有所下降。

关键观点3: 美国经济展望与降息前景展望

2026年美国经济大概率实现弱复苏；年初可能是降息预期博弈的关键窗口；目前市场预期2026全年降息2次，这一预期符合经济基本面，但对美联储丧失独立性的计价不足。

关键观点4: 风险提示

美国经济、通胀、美联储货币政策、地缘冲突等存在持续超预期的可能。