转债 | 关注即将到来的新一波转债条款博弈浪潮

主要观点总结

本文总结了财通证券关于转债条款博弈的报告，包括不下修冷却期结束的转债数量、不强赎冷却期结束的转债数量、下修层面的重点关注转债、转债市场一周走势、重要股东减持情况、转债发行进展、转债估值表现等。

关键观点总结

关键观点1: 转债条款博弈烈度重新抬升

报告指出，随着权益市场涨幅收敛和转债估值处于历史偏高位置，转债alpha收益变得重要，投资者对转债条款博弈的关注度提高。从目前已经公布的公告来看，不下修冷却期结束和不强赎冷却期结束的转债数量有所变化。

关键观点2: 下修层面重点关注

在下修层面，报告特别提到了即将开始下修计数的20亿以上的转债和前期下修概率偏低的可能原因。随着转债整体剩余期限越来越短，叠加权益市场绝对点位已经来到历史高位，后续转债下修概率或有所提升。

关键观点3: 转债市场一周走势分析

报告提供了关于转债市场一周走势的分析，包括上证指数和中证转债的跌幅、涨跌幅居前后的转债、相对估值角度的转债转股溢价率变动等情况。

关键观点4: 转债发行进展和风格策略

报告介绍了转债一级市场审批节奏加快的情况，包括不同公司的转债发行进展。同时，提供了本周转债市场风格表现扁平化的策略回测结果。

关键观点5: 风险提示

报告提醒投资者注意历史统计规律失效风险、宏观经济变化超预期风险、超预期信用事件风险等。