【招商策略】如果美元指数和美债收益率见顶，对A股意味着什么？——流动性深度研究（二十二）

本文详细分析了美元指数和美债收益率的影响因素、历次见顶背景以及对A股的影响机制。目前美联储加息周期进入后半程，美元指数和美债收益率正处于筑顶阶段。展望2023年，随着美联储加息放缓，以及美国经济可能陷入衰退，预计将逐渐形成美元指数和美债收益率双降局面，历史上美元指数下行为A股及港股带来大级别机会，且美债收益率的下行更有利于成长风格表现。核心观点⚑ 历次美元指数见顶的背景主要分为两大类：1）美国经济相比欧洲经济的优势减弱。2）美国货币政策超预期宽松，短期美元流动性供给增加或需求减少。此外，全球性风险事件缓解也会带来美元指数阶段性见顶。⚑ 历次美债收益率见顶的背景。1）美债收益率在中期见顶回落往往伴随着美联储加息周期结束，见顶时间早于最后一次加息2-4个月或者基本同步。2）美债收 ………………………………