光伏需求一季度超预期下辅材率先触底

一、核心观点3月，多家光伏上市公司陆续发布2023年年报。据统计，光伏产业931151指数50家公司共10家在3月发布了2023年年报。2023年，光伏主产业链价格暴跌，石英坩埚/光伏玻璃等辅材环节、光伏设备/服务环节以及提早押注N型技术的公司则业绩高增显露头角。若2024年新增光伏装机仍能保持15%左右的稳定增长，以下环节或将带来不错的业绩收益：总体情况，辅材>设备>主产：辅材环节可选赛道多、竞争格局好、供需较为平衡，将受益于国内新增装机的增长与组件出口的增加；设备环节的高峰期或已随22-23年的扩产而过去，后续更新换代或海外建厂的需求并不如耗材的需求确定；主产业链目前仍处于产能出清、毛利修复的过程中，25年前难以出现较大盈利；辅材中，光伏玻璃格局较优，逆变器市场前景较好：光伏玻璃是当前最炙手可热的赛道之一，根本 ………………………………