国泰海通｜中小与股权研究：AI眼镜爆发有望推动智能眼镜加速迈向千亿市场

主要观点总结

本报告探讨了AI眼镜市场的核心增长逻辑和主要市场品类，构建了AI眼镜市场空间推演框架，并预计AI眼镜市场将在未来迎来爆发式增长。报告关注了轻量化设计、场景刚需化与消费级定价的趋势，以及国产厂商如何通过鸿蒙生态整合、光波导技术、供应链降本等策略实现硬件成本下探。此外，报告还分析了AI眼镜市场的技术迭代、成本优化和产业链构成，同时提出了面临的光学显示良率、芯片能效比和续航能力等方面的挑战。最后，报告对全球AI眼镜市场规模进行了空间测算，并提醒了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: AI眼镜市场的爆发式增长和核心增长逻辑

报告指出AI眼镜市场正处于爆发拐点，智能眼镜行业逻辑重塑，市场进入快速增长阶段。预计2025年AI眼镜中国市场销量将增长188%，未来有望开启千亿级市场空间。

关键观点2: 轻量化设计和场景刚需化趋势

Meta的成功验证了轻量化设计、场景刚需化与消费级定价的可行性，推动行业迈入爆发期。国产厂商通过鸿蒙生态整合、光波导技术、供应链降本等技术手段实现硬件成本下探，拓展B/C端场景。

关键观点3: AI眼镜的技术迭代和产业链构成

报告详细梳理了AI眼镜的产业链构成，包括光学模组、芯片、镜架结构件等元器件的制造商、ODM/OEM代工厂商、软件和AI大模型供应商等。同时指出AI眼镜面临的技术挑战，如光学显示良率、芯片能效比和续航能力等。

关键观点4: 全球AI眼镜市场规模的空间测算

报告通过空间测算，预计全球AI眼镜市场规模将在未来五年内超过1900亿人民币，中国市场规模将超过500亿人民币，年复合增长率超过80%。

关键观点5: 风险提示

报告提醒关注下游需求恢复不及预期、新品研发进度受阻、国内厂商对先进技术研发进程不及预期等风险。