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一、债市 1.回顾： 今日降息落地，央行净投放，资金利率下台阶，短债收益率大幅下行，长债跟随小幅下行，收益率曲线走陡。截至收盘，国债活跃券收益率较昨日：1Y下行3bp至1.415%，5Y下行3bp至1.47%，10Y下行0.9bp至1.627%，30Y下行1.05bp至1.8765%。 2.债市观点： 我们一直认为近期债市做多的堵点是资金利率，今日资金利率开始下台阶，银行间和交易所回购利率均可以看到1.4%开头的回购利率，这最起码反映出央行对利率的把控阶段性放松。如果资金利率逐步稳定在1.4%-1.5%之间波动，那5年国开1.5%以上仍有一定交易价值，10年国债1.6%以上风险也不大，如果短债持续下行，10年国债下破1.6%的可能性在增加。策略上，先交易曲线走陡，中短债找凸点去交易，长债按照“每调买机”快进快出，适度参与。 二、资金 回顾： 今日央行净投放158
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