【招商食品】洽洽食品：23年分红率提升，24Q1增长超预期

证券研究报告| 公司点评报告2024年05月02日签约客户可长按扫码阅读报告：受春节错期以及成本上涨影响，23年公司净利润下滑，但分红比例提高至62.5%，更加注重股东回报，同时资本开支也有所下降，有望进一步看到现金流的改善。24Q1收入、利润增长超预期，合并23Q4+24Q1看，收入增长8.2%，扣非净利润增长9.1%，一季度成本红利已经兑现，后续季度利润弹性更大。报告正文23Q4收入/归母净利润同比-6.9%/-15.1%，分红比例提高至62.5%。公司2023年实现营业总收入/归母净利润/扣非归母净利润68.1/8.0/7.1亿元，同比-1.1%/-17.8%/-16.3%；其中，单Q4实分别同比-6.9%/-15.1%/-11.5%，收入利润与前期业绩快报一致，单Q4收入下滑受春节备货错期影响。2023年公司拟现金分红5.02亿元，绝对金额略低于22年5.06亿元，分红比例由51.8%提高至62.5%。两头备货影响全年收入，积极布局新产品 ………………………………