【银华基金】交易日报2026-01-27

主要观点总结

今日资金面整体均衡，需求以隔夜、跨月7天为主，以及少量14天-跨春节期限询价。早盘押利率cd隔夜ofr1.55附近，信用隔夜1.6%附近。开盘信用7dofr1.65%，随后在1.63-1.65%集中成交，14dofr1.59-1.6附近，成交较少。跨春节资金ofr1.6%-1.63%，供给较多但成交寥寥。公开市场操作后，信用隔夜降至1.58附近，7d降至1.63附近，14d1.58-1.59。午后资金平稳均衡，多为信用隔夜需求，cd隔夜1.53-1.55%，信用隔夜价格1.55-1.57%，非隔夜价格未见明显波动，供需两淡，尾盘稳定收盘。央行开展了1.40%7天期逆回购4020亿元，今日3240亿元逆回购到期。一级市场方面，今日簿记利率债827亿，国债0亿，政金债340亿，地方债487亿。地方债交投一般，中高资质地区、超长久期成交较多。今日簿记短融、NCD交投活跃度一般，成交笔数少。今日中票交投情绪较好，收益震荡下行，需求集中在1-3年AAA品种，成交在估值减点。今日公司债企业债交投活跃，收益变动不大，需求集中在2-5年AAA品种，收盘成交在估值附近。银行债交投活跃，收益小幅上行，收盘成交在估值+1附近。

关键观点总结

关键观点1: 今日资金面整体均衡

今日资金需求以隔夜、跨月7天为主，以及少量14天-跨春节期限询价。早盘押利率cd隔夜ofr1.55附近，信用隔夜1.6%附近。开盘信用7dofr1.65%，随后在1.63-1.65%集中成交，14dofr1.59-1.6附近，成交较少。跨春节资金ofr1.6%-1.63%，供给较多但成交寥寥。公开市场操作后，信用隔夜降至1.58附近，7d降至1.63附近，14d1.58-1.59。午后资金平稳均衡，多为信用隔夜需求，cd隔夜1.53-1.55%，信用隔夜价格1.55-1.57%，非隔夜价格未见明显波动，供需两淡，尾盘稳定收盘。

关键观点2: 央行逆回购操作

央行开展了1.40%7天期逆回购4020亿元，今日3240亿元逆回购到期。

关键观点3: 一级市场情况

今日簿记利率债827亿，国债0亿，政金债340亿，地方债487亿。地方债交投一般，中高资质地区、超长久期成交较多。今日簿记短融、NCD交投活跃度一般，成交笔数少。今日中票交投情绪较好，收益震荡下行，需求集中在1-3年AAA品种，成交在估值减点。今日公司债企业债交投活跃，收益变动不大，需求集中在2-5年AAA品种，收盘成交在估值附近。银行债交投活跃，收益小幅上行，收盘成交在估值+1附近。