【银河社服顾熹闽】公司点评丨三特索道 (002159)：Q2营收跌幅收窄，主营索道业务韧性十足

主要观点总结

本文是对三特索道公司2025年半年度报告的解读，总结了公司的营收、毛利率、费用率、净利润等财务数据，并分析了索道运营效率的提升以及新业态的探索。同时，对重点项目千岛湖牧心谷项目的建设进展和预期效益进行了介绍，并提示了相关风险。

关键观点总结

关键观点1: Q2营收跌幅收窄，项目营运能力提升。

公司Q2营收同比下滑幅度较Q1有所收窄，显示出项目营运能力的提升。

关键观点2: 毛利率同比改善，费用率提升导致盈利能力小幅承压。

公司毛利率同比有所改善，但费用率的提升使得盈利能力面临一定压力。

关键观点3: 新项目发展动态与风险提示。

公司积极探索新业态，探索多元化业务寻求新增量空间。重点项目千岛湖牧心谷项目持续建设中，预计将于2026年建成并投入使用。同时，也提示了宏观经济下滑、自然灾害和极端天气的风险以及新业务建设进度低于预期的风险。