核电设备公司业绩miss了吗

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1 核心观点 2019年我国核电建设重启后，每年新核准的机组数量分别为4/4/5/10/10/11台，处于历史高峰期。 设备投资占据核电站总投资的50%，而核岛设备又占据设备投资的60%左右，是前期投资的重中之重。核岛设备专业性强、壁垒高、毛利较好，理应是一条比较理想的细分赛道。但是，随着新核准高峰的到来，为什么相应设备公司的业绩没有得到明显提升呢？为什么现在更关注核电阀门呢？ 我们认为： 1. 核岛内两大核心设备——反应堆压力容器和蒸汽发生器，分别占据核岛设备投资的23%和17%，合计超过40%。二者单件价值量高，生产周期长，且市场多由央国企把控。而核电阀门占据设备总投资的5%左右，单价低、数量多、细分复杂，存在分次分批交付的情况，生产与交付更加灵活。 这是二者由本身的物理属性导致的生产与交付差别。 2. 反应堆压力容器 ………………………………