【国投证券能源｜环保公用】陕西能源点评：拟收购信丰发电51%股权，项目储备再上台阶

主要观点总结

本报告详细描述了公司收购信丰发电股权并在江西赣州投资建设信丰电厂二期煤电项目的计划，以及公司在火电与煤矿项目储备、煤电一体化、资金状况及分红政策等方面的情况。报告还涉及风险提示和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 公司收购信丰发电股权

公司计划出资收购信丰发电50%、1%股权，收购完成后信丰发电将成为公司的控股子公司，并计划在江西赣州投资建设信丰电厂二期煤电项目。

关键观点2: 火电与煤矿项目储备

公司拥有充足的在建与筹建项目，包括煤炭和电力项目，为未来业绩增长提供支撑。公司拥有园子沟煤矿东翼、赵石畔煤矿和丈八煤矿等煤炭项目，以及清水川三期第二台机组、延安热电二期项目等电力项目。

关键观点3: 煤电一体化保障盈利能力

煤电一体化有助于公司大幅降低经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，从而具备更加稳定和丰厚的盈利。公司电力板块度电毛利达到0.124元/千瓦时。

关键观点4: 资金充足与优质现金流

公司在手货币资金充足，同时受益于煤电一体化带来的稳定盈利能力。公司过去两年实现较高分红，未来随着利润规模的提升，分红金额有望更加可观。

关键观点5: 风险提示和免责声明

报告涉及宏观经济、煤炭价格、生产安全、环保、火电与煤矿项目建设进度等风险。报告版权归国投证券所有，任何机构或个人未经许可不得翻版、复制、发表、转发或引用。