【中金固收】物价延续弱势，货币政策仍有放松空间——5月通胀数据点评

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事件 中国5月CPI同比-0.1%，Wind平均预期-0.2%，前值-0.1%；环比-0.2%，前值0.1%。 中国5月核心CPI同比0.6%，前值0.5%；环比0.0%，前值0.2%。 中国5月PPI同比-3.3%，Wind平均预期-3.2%，前值-2.7%；环比-0.4%，前值-0.4%。 评论 5月PPI环比下降0.4%，PPI同比从4月的-2.7%降至-3.3%，工业品价格加速回落；5月中美贸易摩擦阶段性缓和，不过下游需求相对低迷，有色和黑色产业链价格总体弱势，5月国际原油价格低位运行，动力煤价格继续下跌，能化产业链继续回落，并拖累整体PPI同比加速下行。5月CPI环比下降0.2%，CPI同比持平于4月的-0.1%，消费端价格延续弱势；5月鲜菜价格明显回落，不过鲜果和牛肉价格上涨，食品价格略好于预期；5月核心通胀环比延续弱势，成品油价格环比明显回落，非食品同比持平于0附近。后续来看，PPI方面，我们初步预计内外需求总体弱势，工业品价 ………………………………