2024中期策略 | 银行：重回基本面

主要观点总结

本报告是关于银行行业2024年中期策略的分析，重点阐述了银行股的定价需要重回基本面。宏观环境方面，等待财政间歇式发力，货币等待配合财政。行业方面，预计银行业总资产同比增速约7%，资产质量优质且更受益于手工补息整改的银行有望实现更多相对收益。同时，报告还提示了相关风险，包括经济表现不及预期、金融风险超预期等。

关键观点总结

关键观点1: 银行股定价重回基本面

未来一段时间，银行股的定价需要基于基本面进行重估，个股选择逻辑也将回归基本面。

关键观点2: 宏观环境展望

等待财政间歇式发力，合理持续扩张。货币等待配合财政，下半年财政扩张力度若明显回升，央行可能会通过量的操作进行配合。

关键观点3: 行业景气度展望

银行业规模增速预计跟随社融增速放缓，预计下半年营收保持承压，利润增速向营收速度收敛。

关键观点4: 个股选择与风险评估

个股选择应关注资产质量优质、地产拖累较小的银行。同时，经济表现、金融风险、财政政策力度、政策调控力度等风险因素需引起重视。