信用周报：信用利差继续窄幅波动（2025/4/21-2025/4/25）-华源|固收

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华源证券固收廖志明团队 本周（ 4/21-4/25 ）市场概览： 1 ）一级市场： 本周信用债发行量、偿还量、净融资额环比上周大幅增加；本周除金融债兑付数量环比减少外，其他各券种发行和兑付只数均有所增加；本周除 AAA 金融债和 AA+ 城投债发行利率上升外，各券种的其余评级信用债发行利率均有不同程度下行。 2 ）二级市场： 本周成交量环比上周小幅减少，换手率较上周整体小幅波动；本周不同期限和评级的信用债收益率整体有不同程度上升；本周城投债信用利差走扩，且长端走扩幅度大于短端；本周产业债信用利差整体呈现短端小幅压缩，长端小幅走扩的态势；本周银行资本债信用利差小幅震荡。 3 ）负面舆情： 中航产融退市，致中航产融及其子公司中航国际融资租赁有限公司、中航产业投资有限公司所发行的合计 65 只债券隐含评级下调；朝 ………………………………