泡泡玛特的旧脚本，叶国富放不下

主要观点总结

本文对比了叶国富的TOP TOY和泡泡玛特在IP运营和孵化方面的策略。TOP TOY依靠外部IP授权实现快速增长，但面临自有IP缺失、品牌价值低等问题。而泡泡玛特通过签约艺术家、建立成熟的IP全生命周期运营体系实现了IP的自主孵化与运营，拥有高估值和高毛利。叶国富的十元店逻辑追求短周期高周转，而IP孵化需要慢投入长沉淀，导致他难以跨越长期主义的坚持。

关键观点总结

关键观点1: TOP TOY与泡泡玛特对比

本文详细描述了TOP TOY和泡泡玛特在IP运营和孵化方面的策略差异，包括授权模式、自有IP开发、盈利能力等方面的对比。

关键观点2: TOP TOY的挑战

TOP TOY依靠外部IP授权实现快速增长，但面临自有IP缺失、品牌价值低等问题。过度依赖外部IP导致名创优品缺乏品牌辨识度，消费者记住的是迪士尼米奇、库洛米，而非名创优品本身。随着IP联名的同质化竞争加剧，市场逐渐趋于饱和，TOP TOY需要向资本市场证明其独立运营能力与增长潜力。

关键观点3: 泡泡玛特的成功经验

泡泡玛特通过签约艺术家、建立成熟的IP全生命周期运营体系实现了IP的自主孵化与运营，拥有高估值和高毛利。王宁一直强调“尊重时间，尊重经营”，摸索出独特产品和销售模式，在市场空白期推动潮玩、盲盒等行业词语被认知，获得了先发优势。

关键观点4: 叶国富的策略转变与挑战

叶国富开始尝试加筑TOP TOY的护城河，推出原创IP并效仿泡泡玛特的经纪人模式，但始终未能打造出真正现象级的产品系列或IP，暴露出TOP TOY在自有IP开发与运营上的不足。他的十元店逻辑追求短周期高周转，难以适应IP孵化所需的慢投入长沉淀。

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