【国信策略】全球权益市场回暖，估值温和扩张

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核心观点 • 近一周(2025.4.21-2025.4.25）海外市场悉数上涨，其中前期下跌幅度更高的美股涨幅更大，纳斯达克指数、纳斯达克100分别上涨6.73%、6.43%，领涨全球核心宽基。 纳斯达克指数、纳斯达克100、道琼斯指数PE扩张超过1x，分别较2025年4月18日扩张1.28x、1.15x、1.30x；其他宽基方面，罗素1000、罗素3000、德国DAX、恒生科技指数估值扩张幅度在0.7x到0.8x之间。分位数方面，美股科技反弹后仍位于近一年较低估值分位数水平，港股除恒生科技PE口径下的分位数为20%-30%外，其余口径一年、三年分位数均在75%以上。 • A股核心宽基估值整体稳定，各风格指数估值分化。 近一周(2025.4.21-2025.4.25)，A股核心宽基估值整体稳定。具体来看，规模上，中证1000和国证2000的估值扩张较为显著，其中PE扩张幅度分别为0.86x和2.51x， PCF扩张幅度分别为0.34x和0.39x。风格上，小盘成 ………………………………