【兴证策略张启尧团队】海外AI行情对A股有何映射？

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一、近期国内外AI行情的共性：从上游到下游、从集中到百花齐放 2023年以来，海外AI行情主要集中在上游算力端，且集中交易龙头。 2023年以来，美股AI行情主要聚焦在上游算力端，而其中又以英伟达为核心，股价表现要显著优于其他上游公司。 而自去年四季度以来，随着以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期，AI应用商业化得到初步验证，海外AI行情的交易主线已开始向中下游切换，同时中下游AI应用公司“百花齐放”。 随着AppLovin、Palantir、SoundHound AI、Salesforce等中下游公司的业绩开始兑现，盈利驱动下，海外AI行情已经率先向中下游的软件服务和应用端扩散，由此也带来了众多AI中下游相关公司的股价爆发式上涨。 国内AI行情同样呈现类似的模式。2023年初，ChatGPT问世引爆全球人工智能产业趋势，推动AI成为全球科技板块的核心主线，但行情的演 ………………………………