敦和观市 | 国内观察：“后疫情时代”的投资主题

数据来源：Wind，敦和资管撰写时间：2021年01月06日核心观点 ：疫情带来的两个变化将对未来的投资方向产生重大影响。一方面，疫情加速了中国制造业龙头走向全球的进程，未来具有全球竞争力的制造业龙头企业将成为股票真正的长期核心资产。另一方面，疫情带来的超常规货币财政双宽松政策叠加美国地产周期的开启，海外资产价格将进入高波动状态，而中国资产由于其宏观波动的收敛，在全球的配置价值进一步凸显。具体到2021年，商品的表现可能强于股票和债券，但内部也会出现分化，由于本轮周期的驱动力来自于美国而非中国，与海外需求相关度高的商品表现会优于与中国需求相关度高的品种；债券尽管难有趋势性行情，但已具备安全边际，适当配置有助于防 ………………………………