债市进入无人区，如何应对？（金融市场日报20241204）

主要观点总结

文章主要对债市、资金、票据以及其他市场（包括股市、国内商品期货、汇率）进行了复盘和展望。文章指出债市已经进入到敏感阶段，10年国债收益率创造历史新低；资金方面，央行投放谨慎，资金面紧平衡概率大；票据市场反映出实体贷款投放预期较差；其他市场中，股市收跌，国内商品期货多数下跌。

关键观点总结

关键观点1: 债市复盘与展望

文章指出债市已经进入敏感阶段，受到多方因素影响，包括市场解读关于GDP的消极观点、机构和交易盘的一致做多等。展望未来，债市可能出现较大波动，需要密切关注。应对策略是慎重交易大规模长久期债券，存在阶段性被套风险，建议逢高配置。

关键观点2: 资金复盘与展望

最近汇率贬值压力大，央行投放谨慎，本月净回笼6910亿元。今日资金面边际收敛，资金利率小幅上行。展望未来，流动性缺口增加，预计央行继续净回笼，资金面紧平衡概率大。

关键观点3: 票据市场情况

今日票据转贴现收益率大幅下行，反映本月实体贷款投放预期较差。展望未来，票据转贴现收益率低位运行概率大。策略上，如果需要大规模补仓，逢高宜早补仓。

关键观点4: 其他市场情况

股市收跌，A股全天成交1.7万亿；国内商品期货多数下跌；汇率方面，在岸人民币对美元上涨，人民币对美元中间价调升。