倍轻松：期待盈利能力修复

国投证券  家电组  张立聪/李奕臻/余昆投资要点■事件：倍轻松公布2023年年度业绩预告。公司预计2023年实现收入11.3亿元~13.8亿元，YoY+25.6%~+53.5%；实现归母净利润-0.5亿元~-0.4亿元，上年同期为-1.2亿元。经折算，公司Q4单季度实现收入1.8亿元~4.3亿元，YoY-25.7%~+75.5%；实现归母净利润-0.4亿元~-0.2亿元，上年同期为-0.7亿元。我们认为，倍轻松持续推动大单品突围，优化布局抖音渠道，预计Q4收入延续快速增长态势。■Q4单季收入同比提升：按业绩预告中值计算，Q4倍轻松单季收入YoY+24.9%。倍轻松Q4收入增速环比Q3有所下降（Q3为+79.8%），我们认为主要因为：1）公司深化降本增效，减少抖音渠道费用投放，抖音渠道收入增速有所下降。据久谦数据，Q4倍轻松抖音销售额YoY+242.0%（Q3为+799.7%）。2）公司爆款产品N5 mini上市时间较长，销量增速有所放缓。展望后续 ………………………………