急涨急跌，机构如何操作 | 债市晴雨表

主要观点总结

上周债市情绪指数回落，机构久期方面基金和农商行久期回落，保险久期回升。质押式回购余额和净融出余额下降导致债市杠杆率回落。从换手率来看，各类债券均有所下降。理财规模回落，债基新发行份额回升。机构配置力量方面，农商行配债指数回落，保险配债指数回升，货基配债指数也小幅回落。一级认购方面，国债全场倍数回升，地方债和国开债全场倍数回落。相对估值方面，国开和国债利差收窄，老券与新券利差也有所收窄。

关键观点总结

关键观点1: 债市情绪指数回落

上周债市情绪指数为114.9，较前值回落0.7；债市情绪扩散指数也有所回落。

关键观点2: 机构久期变化

基金久期、农商行久期和保险久期均有变化，其中基金久期较前一周五回落0.09年，而保险久期则回升较多。

关键观点3: 债市杠杆率回落

由于质押式回购余额和净融出余额的下降，上周债市杠杆率也有所回落。

关键观点4: 债券换手率下降

各类债券的换手率均有所下降，反映出市场交易的活跃度降低。

关键观点5: 配置力量变化

农商行配债指数回落，而保险配债指数回升。同时，货基配债指数也呈现小幅回落。