120亿美元！恒瑞医药与GSK达成战略合作，中国创新药出海再树里程碑

主要观点总结

恒瑞医药与葛兰素史克签署总额高达120亿美元的合作协议，核心资产PDE3/4抑制剂HRS-9821及后续11个创新项目被打包出售。资本市场对这一交易表现出高度认可，恒瑞医药的股价出现大幅上涨。该交易不仅刷新了中国药企单笔BD交易纪录，也标志着中国创新药国际化迈入新阶段。此次合作涉及多个领域的药物开发，包括COPD治疗、肿瘤及自身免疫性疾病等。

关键观点总结

关键观点1: 合作概况

恒瑞医药与葛兰素史克签署全球合作协议，涉及PDE3/4抑制剂HRS-9821及后续11个创新项目，总金额达120亿美元。

关键观点2: 资本市场反应

消息发布后，恒瑞医药股价大涨，创下了自2020年以来的单日新高，显示了资本市场对这一交易的高度认可。

关键观点3: 合作细节

GSK将先支付5亿美元首付款，获得HRS-9821在中国大陆以外市场的全球独家权益。其余11个项目将由恒瑞主导完成含海外受试者的I期临床，GSK在每个项目I期结束时拥有独家选择权。若所有项目均成功行使选择权且所有里程碑均实现，恒瑞将有资格获得潜在总金额约120亿美元的里程碑付款。

关键观点4: 核心药物及市场潜力

HRS-9821是一款PDE3/4双重抑制剂，用于慢性阻塞性肺病维持治疗，全球市场规模逾150亿美元。若成功上市，峰值销售有望达到20-30亿美元。

关键观点5: 合作的意义和影响

此次合作是中国创新药从“产品出海”走向“平台出海”的缩影，也是中国药企国际化能力的集中展示。恒瑞医药有望在全球呼吸、自免和肿瘤市场占据一席之地。

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