行业研究 | 供给优化，静待复苏——2025年化工行业展望

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化工，供给侧优化，复苏 回顾2024年，化工行业仍处于低景气阶段。 需求方面，内需仍较为疲弱，外需未见明显改善。供给方面，行业固定资产投资增速有所放缓，在整体过剩的情况下，细分行业产能利用率分化。炼油行业盈利下滑明显，化纤、橡胶和塑料制品则出现复苏迹象。随着上一轮去库存周期的结束，2024年下半年出现小幅补库，企业盈利存在一定压力，行业景气度仍在底部震荡。 展望2025，化工行业有望进入缓慢复苏通道，供给侧优化提质是关键。 政策方面，节能降碳是化工行业主要方向，在落后产能加速退出、稳增长政策持续发力的背景下，化工品供需格局有望逐步改善，预计2025年企业的成本压力有所缓解。目前，国内外经济复苏前景仍面临挑战，在此情形下，推动供给侧“量稳质升”是帮助化工行业走出困境的重要举措。 供给侧优 ………………………………