【大宗金属】上行逻辑强化：央行重启购金，制造业延续修复

主要观点总结

文章主要关注贵金属、铜和铝的市场变化，以及相关的投资和风险信息。中国央行再次增持黄金，表明对黄金的信心。同时，Antofagasta与国内某冶炼厂就2025年TC长单BM价格达成初步协议，预示铜精矿市场紧缺格局持续。此外，铝行业内部分企业面临亏损现金流的状况。整体而言，文章提供有关金属市场的最新动态及风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 中国央行再次增持黄金

中国央行时隔半年来首次增持黄金，表明对黄金的信心。11月末中国官方黄金储备增加至7296万盎司，较上月增加16万盎司。

关键观点2: 铜市场长协订单价格下降

Antofagasta与国内某冶炼厂就2025年TC长单BM价格初步达成协议，预示铜精矿市场总体紧缺格局维持不变，可能导致全球炼厂部分减产。

关键观点3: 铝行业部分企业面临亏损现金流

目前铝行业内约37%的企业处于亏现金流状态，66%的企业处于亏损完全成本状态。这显示出铝行业当前面临的挑战和可能存在的风险。

关键观点4: 风险提示

文章还提醒投资者注意宏观超预期波动、政策不及预期、企业经营风险等相关风险。