国君宏观｜提前还贷回潮制约通胀弹性

文章预览

12月CPI同比增速+0.1%（市场预期+0.1%），环比0.0%；PPI同比增速-2.3%（市场预期-2.3%），环比-0.1%。 12月通胀读数较11月进一步回落，食品扰动依然较多：偏暖天气使得多数食品价格环比未能脱离负值区间，但下跌幅度较11月已明显收窄，预计1月将有所企稳。核心CPI则在年末消费的促进下进一步回升，高于季节性。PPI环比动能震荡，上游价格强劲，但下游回升幅度偏弱，同时黑色链条的表现有所分化，钢铁价格企稳，但采掘价格回落。 CPI：服务延续回升，食品扰动较多 食品价格在12月继续对CPI构成主要扰动： 12月气温较常年同期偏暖，有助于农产品生产和储运，多数肉菜价格环比动能延续下跌，但下跌幅度较上月已有所收窄，预计春节需求有望促进食品价格企稳。 年末消费促使核心CPI进一步回升，环比+0.2%，高于疫后年份季节性，同比回升至+0.4%（前值+ ………………………………