资金宽松可能超预期

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如果不想错过“ 债文新说 ”的精彩内容， 就 赶紧星标⭐我们吧！       摘要 不排除资金价格中枢低于 1.4% 的情景出现 5月初“双降”落地后，资金面宽松继续深化，资金价格回落到1.5%偏上方的位置，当前机构对于资金面宽松的预期维持，但对于资金价格中枢的预期略显保守，一定程度上受一季度资金调整惯性的影响。 我们认为，对于后续资金价格中枢的下行可以看的更乐观一点。 回顾历史上资金面的“超常宽松”，央行投放和银行负债是两个决定资金面状态的基本因素： （1）疫情后的超常宽松。 主要是央行因素造成，即疫情爆发后，央行流动性投放大规模放量，政策利率连续下调，超额存款准备金利率的下调明显刺激机构宽松预期，叠加机构对疫情冲击的应激反应明显，资金“超常宽松”局面形成。 （2）“永煤事件”后的超常宽松。 主 ………………………………