上半年研发投入超8100亿元 A股中报折射经济新动能加速成长

主要观点总结

上市公司2025年半年报显示，盈利周期拐点逐渐清晰，产业结构持续优化，科技叙事主线愈发鲜明。全市场上市公司实现营业收入和净利润的增长，实体上市公司实现营收与上年同期持平。盈利视角下，净资产收益率连续三个季度维持正增长。新旧动能转换加速，战略性新兴产业、高技术制造业发挥创新示范效应。上市公司分红回购规模再创新高，利润分配走向常态化、规范化。回购计划完成率接近一半，注销式回购数量不断增多，有助于企业价值平稳回归。

关键观点总结

关键观点1: 上市公司盈利周期拐点清晰

全市场上市公司净利润增长，实体上市公司净利润维持正增长，净资产收益率连续三个季度维持在7.4%左右。

关键观点2: 产业结构优化带来经济动能转换提速

新旧动能转换加速，科技创新成为推动产业发展的重要引擎，如集成电路、生物医药等产业成为业绩增长的“新引擎”。

关键观点3: 企业盈利预期好转

规模以上工业企业利润降幅收窄，企业盈利水平继续好转。营业收入扣减营业成本计算的毛利润也呈现增长趋势。

关键观点4: 资本市场反应积极

上市公司分红回购规模创新高，股东回报意识增强。回购计划完成率接近一半，注销式回购数量增多有助于企业价值平稳回归。

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