【招商汽车|公司点评】上汽集团：扣非增长12%，产品结构上移提升盈利能力

文章预览

扣非增长12%，产品结构上移提升盈利能力 事件 公司公布 17 年中报，实现营收 3964 亿（ +12.85% ）；归母净利润 159.6 亿（ +5.96% ）；扣非净利润 156.8 亿（ +12.21% ，主要为 17H1 政府补助减少 8 亿）。分子公司来看，上汽大众贡献盈利增量 +6.7 亿，上汽通用 +3.5 亿，上汽乘用车 +3.5 亿，上汽财务 +4.7 亿。合资“大众 + 通用”产品结构上移持续提升盈利能力 ； 自主品牌加速崛起继续减亏，新能源汽车快速放量 。 维持“强烈推荐 -A ”评级。 评论 1、 H1扣非净利润增速高达12%，自主合资齐发力 公司17H1实现营收3964亿（+12.9%），归母净利159.6亿（+6.0%），扣非净利润156.8亿（+12.2%），基本符合预期。分子公司来看： 1） 上汽大众： 17H1实现归母净利65.8亿（+11.3%），较同期增加 ………………………………