国海海外·陈梦竹 | 华虹半导体（1347.HK）2025Q2财报点评：新厂折旧压力下，二季度毛利率...

主要观点总结

华虹半导体发布2025年Q2财报显示公司收入和毛利率均增长，给出了买入评级。新厂投产折旧压力下，公司毛利率仍实现优化，得益于晶圆出货量上升及产能利用率提升。未来，随着下游市场需求复苏和新厂产能释放，营收有望进一步提升，但折旧压力可能持续影响利润。同时，风险提示包括新厂产能、半导体下游市场、竞争风险、贸易摩擦和汇率波动等。

关键观点总结

关键观点1: 收入和毛利率增长

华虹半导体Q2收入实现增长，主要得益于晶圆出货量上升；毛利率也有所提高，部分被折旧成本上升所抵消。

关键观点2: 新厂投产折旧压力下的优化

尽管面临新厂投产的折旧压力，但华虹半导体的毛利率仍实现优化，这主要得益于产能利用率提升及ASP上涨。

关键观点3: 未来的营收预期和风险提示

随着下游市场需求复苏和新厂产能释放，华虹半导体的营收有望进一步提升。但同时也面临一些风险，包括新厂产能、半导体下游市场、竞争风险、贸易摩擦和汇率波动等。