1年存单破2%，债基规模大增——流动性和机构行为跟踪丨国盛固收杨业伟团队

主要观点总结

本文分析了资金面、同业存单和机构行为的最新动态及相互影响。文章提到跨季资金价格回升但幅度低于季节性，票据利率和银行间市场杠杆也有相应变化。政府债券供给情况有所调整，理财规模回落但债市需求仍然偏强。文章还涉及不同期限的同业存单收益率下降，存单与资金价格倒挂的情况。最后提醒了资金面收紧、统计偏差等风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 资金面情况

跨季资金价格回升，R007和DR007利率上升，但幅度低于去年同期。央行通过逆回购净投放资金以呵护跨季资金面。

关键观点2: 同业存单动态

同业存单发行量下降，净融资减少。存单收益率大幅下降，市场提前反应跨季前的情况。存单与资金价格明显倒挂，不同期限的存单期限利差扩大。

关键观点3: 机构行为分析

利率债和信用债的欠配指数上升，显示市场需求仍然偏强。理财规模回落，但债基新发规模继续大规模增加。

关键观点4: 风险提示

存在赎回事件超预期、资金面收紧和统计偏差等风险。