【国君固收】静态的利空不算利空，利空从来都是测不准的

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导读：利空从来都不是静态的，如果所有的利空都能被预测，也就不存在利空了。昨日资金面的“意外紧张”其实就在一定程度上打破了市场对“季末考核”利空出尽的共识。从统计数据看，历次“房价上涨+政策打压”的调控周期中，债市表现均不理想。低利率与稳房价不可兼得，若政策的重心在后者，可能不得不接受更高的利率中枢水平。 一 每日观点 “季末利空”并未走远，资金面压力再现。 昨日，资金面“又生事端”，货币市场及 IRS 互换利率普遍上行，跨季资金尤其紧张，据媒体报道，部分小机构甚至出现了“违约”的情况，资金面压力之下，债市反弹“戛然而止”。上周央行在货币市场“跟随加息”后，资金面表现平 ………………………………