主要观点总结
7月出口超预期改善，优势制造领域商品多数改善或保持稳健增长，价格方面，反内卷政策影响下，部分领域行业自律与落后产能持续去化，PPI同比降幅与上月持平，短期有望迎来触底反弹。从历次PPI回升后的市场表现来看，短期成长、TMT风格占优，长期周期风格占优。行业配置方面，短期推荐关注产业趋势催化、中报业绩增速预计高增或改善的非银、化学制药、电力设备、机械（自动化设备、工程机械）、国防军工、计算机等；中期来看，待PPI回升趋势进一步明确，重点关注经济基本面改善带来的顺周期和消费领域的机会。海外需求放缓背景下，7月我国出口依靠供应链成本和全球竞争优势超预期增长，出口同比增幅延续扩大。
关键观点总结
关键观点1: 7月出口超预期改善
7月出口同比增幅延续扩大，主要受益于机电、汽车、集成电路等具备全球竞争力的优势制造领域，以及企业自身加速拓展新兴国家和地区的市场。
关键观点2: 优势制造领域商品多数改善或保持稳健增长
如家具、塑料、通用设备、集成电路、汽车等，医疗器械出口延续回暖，而自动数据处理设备、手机、纺服、箱包等出口同比普遍下滑。
关键观点3: 反内卷政策影响下的行业自律与落后产能持续去化
反内卷政策背景下，部分领域行业自律与落后产能持续去化，PPI同比降幅与上月持平，往后看，过剩产能有望加速出清，PPI有望触底反弹。
关键观点4: 行业配置建议
短期推荐关注产业趋势催化、中报业绩增速预计高增或改善的非银、化学制药、电力设备、机械（自动化设备、工程机械）、国防军工、计算机等；中期来看，待PPI回升趋势进一步明确，重点关注经济基本面改善带来的顺周期和消费领域的机会。
关键观点5: 海外需求放缓背景下的出口表现
海外需求放缓背景下，7月我国出口依靠供应链成本和全球竞争优势超预期增长，出口同比增幅延续扩大。
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