深耕个券再出发——2021年可转债年度策略报告

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2021年可转债市场供给预计充足，当前转债市场平均估值回归至2019年末水平，因此，预计2021年可转债或将延续2020年市场风格，整体估值上行难度较大，行情聚焦在正股驱动，正股行业轮动和个券阿尔法将提供较好的收益。 来源:   华创债券论坛 作者:  华创证券  周冠南、华强强   目录 报告导读 2020年可转债市场有哪些变化？ 2020年可转债市场在2019年基础上继续扩容，指数中枢上移，三轮双高个券炒作行情带动指数成交量大幅提升。 供给角度 ：一级发行再攀高峰，截至12月15日可转债市场余额净增加1336亿，存量转债支数增加超过110支。年初至今共188支转债启动发行，合计发行规模2606.44亿元。 需求角度 ：上交所持有人结构看，基金持有可转债市值占比提升约4个百分 ………………………………