【中金固收】政策逻辑下，中短期债券利率优先下行——一季度货币政策执行报告点评

事件2024年5月10日，央行披露《2024年第一季度中国货币政策执行报告》[1]（下称《执行报告》），我们简评如下。评论一、维护价格稳定、推动价格温和回升优先级提高，提高资金使用效率、防范高息揽储、金融防风险或是下阶段政策关注重点本期《执行报告》整体表态延续了此前货币政策委员会一季度例会[2]的表态，整体定调仍是强化跨周期和逆周期调节，加大对实体经济支持力度，切实巩固和增强经济回升向好态势。具体措辞调整上，我们认为有以下几点值得关注：1）  对物价关注的优先级有所提升，新增提及“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量”且表述较为靠前，该表述也在此前一季度例会和国新办新闻发布会[3]上有所提及。2）  将“促进社会综合融资成本稳中有降”进一步明确为“推动企业融资和居民信贷 ………………………………