税负调整后，谁有望成为下一只30Y国债活跃券？

主要观点总结

文章主要关于30年期特别国债的活跃券切换问题。包括三种可能性：第一种是“25超长特别国债02”继续活跃；第二种是向新发的“25超长特别国债06”切换；第三种是向“25附息国债02”切换。其中，民生固收认为“25超长特别国债06”若发行规模接近预计规模，有可能成为下一只活跃券。

关键观点总结

关键观点1: 市场对新老券的思考及活跃券的预测。

市场开始思考哪只券将成为下一只30Y国债活跃券，民生固收指出大多数30Y国债成为活跃券后能持续活跃150天以上。

关键观点2: 关于三种可能性的详细分析。

第一种可能性是“25超长特别国债02”继续作为活跃券，其优势在于票息免税且存续规模较大。第二种是向新发的“25超长特别国债06”切换，该券定价偏高且发行节奏较快。第三种是向“25附息国债02”切换，其优势在于年内续发能够增大规模且不用征收票息增值税，但成为活跃券的概率不高。

关键观点3: 关于“25超长特别国债06”的潜在影响。

民生固收认为如果“25超长特别国债06”的实际发行规模接近预计规模，该券有望成为下一只活跃券。