主要观点总结
本报告主要关注海外CBOT大豆、内盘豆粕以及南美CNF的报价偏强运行，核心驱动来自阿根廷布宜诺斯艾利斯省的洪涝灾害引发的减产担忧。此外，国内市场的大豆通关可能再度延迟也推动内盘豆粕价格反弹。报告还提到了北美大豆播种阶段的天气风险、国内豆粕基本面的变化以及其他相关商品的市场动态。
关键观点总结
关键观点1: 阿根廷布宜诺斯艾利斯省洪涝灾害引发减产担忧
本周海内外豆系商品反弹的核心驱动来自阿根廷布宜诺斯艾利斯省的洪涝灾害。截至5月21日，大豆收割进度缓慢，强降雨导致收割延迟，产量损失形势尚未明朗。
关键观点2: 国内外豆粕市场变化
国内豆粕基本面近期变化不大，除海外市场影响外，本周国内市场重新开始讨论大豆通关可能延误，也驱动内盘豆粕反弹。市场围绕清晰的供应压力与边际利多驱动的可持续性展开博弈。
关键观点3: 北美大豆播种阶段天气风险
从交易层面来看，目前市场聚焦北美大豆播种阶段。虽然整体雨热条件加速大豆播种，但产区天气依然存在部分风险，如平原大部地区以及爱荷华州局部区域的干旱状态，以及俄亥俄州土壤过度湿润可能延迟大豆播种等问题。
关键观点4: 其他商品市场动态
关内新季小麦开始上市，贸易商转向小麦购销，短期豆价变化有限。关内外基层豆源见底支撑持货主体挺价意愿，但终端豆制品需求疲弱。企业拍卖成交溢价成交，短期进口大豆大量到港令豆价承压运行。
文章预览
作者 | 中信建投期货 研究发展部 刘昊 本报告完成时间 | 2025年 5 月23日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本周海外CBOT大豆、内盘豆粕以及南美CNF报价偏强运行，核心驱动来自阿根廷布宜诺斯艾利斯省在近一周面临强降雨天气引发了局部地区的洪涝灾害，引致市场担忧该省大豆产量面临损失。此外，国内市场讨论大豆通关可能再度延迟也推动内盘豆粕价格反弹。 从交易层面来看，目前市场聚焦北美大豆播种阶段。今年整体雨热条件加速大豆播种，播种进度快于去年同期及五年平均水平，产量形势暂时相对乐观。但微观
………………………………
