【中原电气设备】通威股份(600438)季报点评：季度亏损大幅收窄，关注行业反内卷进程

主要观点总结

该报告主要关于中原证券的业绩、光伏行业趋势以及公司的技术研发情况的声明与点评。报告涉及公司的财务业绩、多晶硅业务、研发进展以及投资建议等。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概况

公司第三季度实现营收240.91亿元，同比下滑1.57%；前三季度，公司实现营收646.00亿元，同比下滑5.38%。净利润方面，公司亏损扩大，但季度亏损有所收窄，业绩触底迹象明显。

关键观点2: 光伏行业趋势

反内卷推动光伏行业去库存、去产能，多晶硅供需过剩局面将逐步改善。国内多晶硅产量和消费量有所下降，但行业整合措施将推动落后产能淘汰，促进行业竞争格局的优化。

关键观点3: 公司技术研发进展

公司重视技术研发，在晶硅钙钛矿叠层电池技术方面不断取得突破。公司打通了钙钛矿-异质结叠层电池、组件各环节的自动化生产制备，并完成了各环节技术验证。

关键观点4: 投资建议

预计随着光伏行业反内卷政策落地，公司盈利将逐步改善。给予‘增持’投资评级，并给出未来几年的净利润预测和PE值。

关键观点5: 风险提示

报告提及了多晶硅产能出清、坏账损失风险、国际贸易摩擦风险以及财务费用增加风险等。